PE热捧医疗器械行业 并购成投资新主流

 

　　A股市场IPO长期搁浅，让创投机构原来最主要的退出渠道面临阻塞，于是通过并购化解资金风险、回笼资金成为“明智”选择。与此同时，已上市的医疗器械企业多数规模较小，基于延展产业链和产能扩张的需求，并购上下游企业成为见效最快的手段。

 

　　在过去的一年间，医疗器械上市公司并购行为频频见诸报端。通过收购金卫帆，乐普医疗得以进入血管造影机领域，利用其在心脏专科领域强大的销售渠道进行产业链延展。2012年11月，乐普医疗再度发布收购公告，拟以1.13亿元的价格收购秦明医学44.6%的股权，借此成为控股股东。主营心脏起搏器的秦明医学，2010年被乐普医疗收购30.46%股权时，估值仅为11.57倍，时隔两年，此次收购估值已经攀升至26.14倍。

 

　　此外，2012年TCL集团联合浩然资本，成立了TCL医疗集团，将此前收购的北京国药恒瑞美联公司纳入其中，主要从事包括X光、超声设备、CT等高品质医疗影像诊断产品的生产销售。

 

　　软银中国一位投资合伙人表示，相比于研发类公司，行业开发周期短、投资回报快、风险系数低，因此PE/VC乐于对成长期的医疗器械进行投资。面对IPO迟迟未能开闸，通过被已上市企业并购的方式完成退出是一种双赢的选择，从时间成本考虑，PE/VC并购退出获得收益并不低。

 

　　不仅创投机构眼热，由于美国全民医保实施在即，在获得低成本医疗器械生产基地的需求促使下，国外医疗机构同样热衷于并购中国医疗器械企业。2012年9月，居于行业领导地位的医疗技术公司——美国美敦力公司耗资8.16亿美元并购了康辉控股（中国）公司。10月，美敦力又购买了深圳先建科技公司19%的股权，并获得该公司的产品分销权。

 

　　清科研究中心分析师表示，“医保覆盖率提高、社会老龄化、诊疗器械普及率增加等因素促使医疗器械需求不断增加，这对我国医疗设备及器械企业来说是难得的机遇，会刺激创投机构和医疗企业加入投资、并购的行列。”