掘金一级行业：传媒、地产、医药和环保最受关注

　　杨勇

　　截至目前，A股上市公司和已经披露完毕，各家公司出炉前后，会发布其对各个行业的评级或看法。

　　本文梳理今年以来券商最关注的一级行业，如房地产、消费、医药、机械装备、基建、电力和节能环保等7个热点行业，统计各行业评级的情况，分析有些评级发生较大变化的行业成因。从券商对一级行业的态度变化中寻找投资机会，试图寻找券商今年最关注、最看好的行业。

　　电力：煤电关系逆转

　　受益于电价上调，2012 年电力全行业收入平稳增长。(,)判断，由于2013 年火电业绩将大幅增长，电网盈利较为平稳，全行业全年业绩将持续提升。

　　(,)认为，火电股的核心推动力已经由成本端下降带来的ROE 快速提升转变为估值切换；在2013年煤价保持疲弱，而利用小时影响不大的前提下，火电股ROE水平保持稳定并继续在稳态期间向上修复是大概率事件。电力股目前业绩确定性强、估值低，并且超预期概率大，如果未来迎来滞胀预期，电力股将是最好的投资板块之一。

　　机械设备：看好铁路设备、能源设备和工程机械

　　2012 年机械行业平均下跌3.79%，全年机械行业走势明显弱于A 股整体市场。(,)预计，后续动车组、机车招标启动，城轨车辆交付集中等多因素将使轨道交通设备行业2013 年需求增长确定性较强，行业将走出低谷。

　　认为，“” 末我国天然气消费占比由目前4%提升到8%。非常规天然气开采和天然气消费进入快速增长期，能源装备迎来投资机会。

　　认为，目前国内挖掘机保有量已经处于较为合理的水平，挖掘机产品经历了2 年的大幅调整后，目前国内挖掘机保有量已经处于较为合理的水平。另外，在未来投资仍保持正增长的背景下，2013 年挖掘机更新换代期的临近，将为挖掘机的整体需求提供重要的支撑。

　　基建：建筑、城轨等受益城镇化

　　未来城镇化离不开投资，无论是政府投资还是社会投资，新一轮城镇化所需要资金均是较大数量级，据有关部门预测，可能需要投资40 万亿元。

　　指出，新型城镇化规划逐步推进细化，直接推动建筑工程领域加速发展。新城镇化规划将掀起新一轮产业发展热潮。同时各地发布未来城镇化建设的具体目标，对于建筑工程领域的支撑力度大大加强，其中细分子板块中以地铁、房建等领域为代表最为受益。

　　指出，城轨市场主要集中在大型央企和(,)、(,)等公司手上，城轨投资是 2013 年有望实现高增长的基建领域，虽然其总的土建投资量不大，但伴随其他铁路、上海本地隧道市场等基建市场复苏，城轨投资的高增长为这些公司锦上添花。

　　此外，园林股也受到关注，有券商指出，城镇化建设的过程中，城市公共服务的供给扩大将持续展开。

　　医药：刚性需求

　　李守峰认为，2012年医药行业小幅跑赢，主要原因是医药行业盈利的触底回升。展望2013年，需求的刚性以及政府卫生支出决定了行业仍将保持较高的景气度；影响行业的多项政策即将出台，其主线是加速行业优胜劣汰、促进行业集中度提升，2013年是医药行业的布局之年。

　　国泰君安指出，国务院发布《关于实施任务分工的通知》，要求6 月底前完成整合城镇职工、城镇居民、新农合。 三大医保在合并整合后覆盖水平将没有差异，由此带来原来覆盖水平低下的新农合报销水平提高。据估算医疗城镇化进程将带来4.5万亿的医保支出增量。

　　消费：关注文化传媒、智能与节能

　　文化传媒板块成为近期的热门板块。传媒板块在上周以1.48%的累计涨幅领跑两市。4月22日及24日，(,)两度涨停，(,)、(,)等股同期均是大涨。国产片水涨船高的票房不断推升着光线传媒、华谊兄弟等影视传媒股的业绩及股价，这也成为众多机构追捧的关键。仅上周就有17家券商发布光线传媒的研究报告，全部是“买入”、“推荐”、“增持”的乐观评级。

　　电子产品消费方面，指出，智能与节能依然是投资主旋律。智能终端产品更新带动产业链相关子行业热情高涨。看好今年智能终端产品更新提速带来的企业盈利能力的提升以及LED 产品成本下降带来的LED 下游照明市场需求的增长。

　　房地产：行业政策落地

　　国泰君安认为，新型城镇化将给中国房地产市场带来持续空间，参考与中国最为类似的城镇化路径带给房市的变革，可以看到，目前中国的都市圈及周边卫星城、邻近城市；二三线中心城市形成的城市带；具交通、地理、产业优势的部分二三线一般城市将持续得到发展，其房地产市场也由于人口、产业、财富的持续流入而仍具备可观空间。

　　(,)4月25日发布房地产行业二季度报告称，目前，地产行业政策落地，经济弱复苏和通胀维持低位都有利于基本面未来走势，而基本面短期调整后由充裕流动性带来的向上趋势性恢复将给地产股股价以有力的支撑。

　　节能环保：美丽中国，环保先行

　　渤海证券认为， 长期来看，“美丽中国”的愿景是节能环保行业茁壮成长的最大动力。今年是“十二五”的第三年，预计环保投资增速将有显著提高，订单和业绩因素对股价的驱动将更为突出。当前环保板块估值较沪深300的溢价率处于近4年来的最低水平。

　　渤海证券指出，今年1月份以来，环保政策出台较为频繁，《全国生态保护“十二五”规划》的出台有利于推进我国生态文明建设，维护国家和区域生态安全。另一方面，1月份持续的雾霾天气促使民众对环境保护的关注度进一步提升，显示出民众对于良好环境的迫切需求。